1. 高盛:今年新IPO公司盈利能力屬20年來最差

                                      2019-09-20

                                      據國外媒體報道,到目前為止,2019年已有超過75家公司進行了首次公開發行(IPO),但是美國高盛集團最近發現,這些新上市的公司將成為20多年來盈利能力最差的一批公司。

                                      據高盛集團分析師說,今年上市的公司中,只有24%預計將在2020年前(即上市一年之內)實現盈利。這一數字低于1999年科技股繁榮期,當時28%的新上市公司在上市一年之內就實現了盈利。

                                      不過,分析師們表示,預計今年的IPO融資額將超過1995年以來的所有年度。

                                      今年到目前為止,新上市公司已經通過發行股票一共融資了310億美元,融資額僅次于1999年的580億美元。

                                      與當年的科技股熱潮時期相比,近年來新公司上市的平均數量也有所下降。

                                      過去20年,平均每年有120宗企業上市交易,而上世紀90年代末,由于投資者紛紛涌向前景看好的科技公司,平均每年有400宗企業上市案例。

                                      據國外媒體報道,盡管2019年最熱門的一些IPO來自科技行業,但盈利低于平均水平的公司也主要集中在科技業、生物科技公司領域。

                                      高盛集團首席美國股票策略師戴維·科斯汀在研究報告中指出,今年的上市交易中,藥物開發公司占了四分之一以上。他還指出,預計這些公司未來三年都不會實現盈利。

                                      盡管2019年的大多數新上市公司預計上市第一年內不會出現盈利,但分析師們發現,上市后三年的時間期限(是否盈利)是衡量新上市公司長期成功的更準確指標。

                                      分析師寫道,新上市公司第一年的利潤表現,對于三年之內這家公司的股價是否能夠跑贏大盤沒有明顯的影響。

                                      另外,在過去20年中,一家公司在上市之后三年內實現盈利,對于股價長期跑贏大盤有著更加重要的影響。

                                      高盛集團分析師表示:“從經驗來看,如果一家公司在第三年之前沒有實現盈利,那么到第五年實現盈利的可能性就不大?!?/p>

                                      今年迄今規模最大的上市案例包括美國兩大網約車公司Uber和Lyft,以及牙齒矯正初創公司SmileDirectClub。其中,Uber和Lyft公司均處于嚴重虧損中,虧損導致上市之后股價大幅暴跌。

                                      從事寫字樓二房東業務的WeWork原本有望成為今年規模最大的IPO案例之一,但由于分析師的密切關注評估和投資者興趣薄弱,該公司管理層推遲了上市計劃。在推遲上市決定之前,外媒報道稱WeWork的資本估值已經跌到了100多億美元,這僅僅是軟銀集團上一次對該公司投資時470億美元估值的三分之一。

                                      據悉,WeWork估值大幅降低的一個重要原因也是因為公司仍然無法盈利。

                                      如果沙特阿拉伯國家石油公司(Saudi Aramco)繼續計劃在2020年或2021年上市(對外發行占總數5%的股份),它可能會成為史上規模最大的IPO。

                                      該公司管理層此前估計,該公司的市值可能高達2萬億美元。如果這個估計是正確的,5%的公開募股將籌集超過1000億美元。

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